Trump w nowej odsłonie kontra jego pierwotna wersja: zawód na Wall Street a optymizm na GPW

„`html

Polityka Trumpa a sytuacja na rynkach finansowych

Pod koniec stycznia, zaraz po zaprzysiężeniu Donalda Trumpa na kolejną kadencję prezydencką, dokonano analizy zachowań rynkowych wybranych aktywów od czasu wyborów prezydenckich w listopadzie 2024 i porównano je z wynikami z listopada 2016. Na pierwszy rzut oka widoczna jest różnica w podejściu Trumpa do polityki gospodarczej. Podczas gdy inauguracja jego pierwszej kadencji była związana z oczekiwaniem obniżek podatków, teraz skupienie pada na podwyżki ceł.

Reakcje rynku i podobieństwa do wcześniejszych wydarzeń

Podczas urzędowania Trumpa w pierwszej kadencji, wojny handlowe stały się jego znakiem firmowym, jednak ich realizacja była opóźniona. Obecnie, po zaledwie dwóch miesiącach nowej kadencji, amerykańskie akcje reagują negatywnie. Niektóre innowacje, jak zachowanie dolara i polskich akcji, przypominają sytuację z poprzednich lat. Rzeczywistość odwzorowuje, choć częściowo, zdarzenia z tzw. „Trump 1.0”.

Sytuacja na Wall Street i reakcja ekonomistów

Optymizm na Wall Street po wyborze Trumpa w listopadzie brzmiał znajomo, podobny do wzorców z 2016 roku. Jednak szybko się wyczerpał, gdy stało się jasne, że podejście do wojen handlowych jest ostrzejsze, niż przewidywane. Ekonomiści ostrzegają, że wysokie podwyżki ceł mogą prowadzić do wzrostu inflacji i spowolnienia wzrostu PKB. Obawy te podziela nawet administracja w Waszyngtonie.

Problemy z kondycją S&P 500

Doświadczyliśmy niemal 10-procentowej korekty w indeksie S&P 500, który jest uznawany za technicznie wyprzedany. Sezonowe wzorce mogą przyczynić się do poprawy sytuacji, choć wyceny blue chips w USA wciąż znajdują się powyżej historycznej normy.

Odwrócony trend dolara

Znaczące różnice w postawie dolara są jednym z najbardziej zauważalnych podobieństw do poprzednich lat. Dolar początkowo umocnił się, by później gwałtownie osłabnąć. Przyczyną tego zjawiska są zarówno impulsy z Europy, jak i zmiana oczekiwań co do polityki gospodarczej Trumpa w USA. Osłabienie dolara wpisuje się w politykę wspierania eksportu poprzez niższe kursy walutowe.

Europa i gospodarczy wzrost

Osłabienie dolara w pierwszej kadencji Trumpa było bardziej związane z europejskim przyspieszeniem gospodarczym niż z jego polityką. Wyższy wzrost PKB w Europie wywoływał oczekiwania na zmiany w polityce monetarnej Europejskiego Banku Centralnego, co z kolei umacniało euro względem dolara. Obecnie również obserwujemy stopniowy wzrost gospodarczy na Starym Kontynencie, a zmiany w niemieckim budżecie dają nadzieję na dalsze ożywienie.

Synergia z GPW

Rozczarowująca sytuacja na Wall Street nie uniemozliwiła wzrostu na GPW. Zachowanie WIG przypomina wydarzenia z pierwszej kadencji Trumpa, a dalsza synergia z ówczesnymi ruchami mogłaby prowadzić do stale rosnącego rynku przez najbliższe miesiące. Inwestorzy korzystają z szansy na ożywienie w Europie, rotację kapitału oraz zjawisko osłabienia dolara.

„`