W tym roku główni faworyci nie zawodzą, skutecznie wykorzystując sprzyjającą koniunkturę

„`html

W 2025 roku warszawski parkiet utrzymuje bardzo dobre nastroje, a większość spółek z rekomendacji biur maklerskich przynosi inwestorom satysfakcjonujące zyski. Tylko nieliczne firmy nie spełniły pokładanych w nich oczekiwań, ale ogólnie rynek pokazuje imponującą siłę.

Beneficjenci giełdowej hossy

Największy wzrost wartości akcji widać w gronie spółek z WIG20. Główne wsparcie dla tego segmentu rynku pochodzi zarówno z napływu kapitału zagranicznego, jak i bardzo dobrych wyników banków, które według analityków pozostają pod względem wyceny atrakcyjne w zestawieniu z innymi rynkami.

Banki odnotowują w większości dwucyfrową stopę zwrotu, szczególnie mBank i Millennium, które przyniosły zyski zbliżone do 80 proc.
Pekao, PKO BP, ING BSK i Alior Bank także radzą sobie lepiej niż indeks WIG, którego tegoroczna stopa zwrotu sięga blisko 39 proc.

Łukasz Rozbicki z MM Prime TFI podkreśla, że również wyniki za drugi kwartał 2025 roku pokazują zdrowe fundamenty polskich banków. Nawet po wzrostach wiele z nich zachowuje atrakcyjne wskaźniki C/Z przy wysokich dywidendach oraz rentowności kapitału. Sektor bankowy pozostaje jednocześnie najbardziej płynny na GPW, co przyciąga inwestorów zagranicznych. W razie pogorszenia nastrojów może to jednak sprzyjać realizacji zysków.

Wśród innych spółek mocno niedowartościowany w poprzednich latach Orlen w 2025 roku powrócił na ścieżkę silnych wzrostów i zyskał prawie 80 proc. Duże znaczenie miała aktualizacja strategii, poprawa wyników finansowych i rekordowa dywidenda. W sektorze energetycznym natomiast najlepiej poradził sobie Tauron – jego papiery podrożały aż o 130 proc., a inwestorzy docenili zmianę nastawienia rynku do przecenionych firm energetycznych po okresie politycznej niepewności.

Szybko rosnące mniejsze spółki

Również firmy z niższych segmentów rynku zyskały w oczach analityków, zwłaszcza te, które już wcześniej pokazywały dynamiczne tempo wzrostu. Przykłady to Benefit Systems i Synektik. Chociaż tempo zwyżek nieco spadło, to operator kart sportowych konsekwentnie zaskakuje pozytywnymi wynikami i ambitnymi planami ekspansji międzynarodowej. Czasowa korekta wynikała raczej ze sprzedaży przez głównego akcjonariusza, ale kurs szybko wrócił do wyższego poziomu.

Synektik zanotował korektę po wejściu na polski rynek chińskiej konkurencji, jednak według analityków obawy o utratę pozycji są przesadzone.

Spółki z sektora energetycznego i ochrony zdrowia

Akcje Tauronu liderowały wśród średnich spółek mWIG40, zapewniając najwyższą stopę zwrotu, czyli niemal 130 proc. Rosnący optymizm do sektora energetycznego po latach rozczarowań sprawił, że inwestorzy ponownie dostrzegli potencjał w wyraźnie przecenionych wcześniej akcjach.

Firmy z branży ochrony zdrowia także potwierdzają stabilną formę – zwłaszcza te koncentrujące się na diagnostyce obrazowej i wypłacające regularną dywidendę.

Słabsze segmenty i nieoczekiwane rozczarowania

Nie wszystkie sektory spełniły pokładane w nich nadzieje. Wśród rozczarowań znalazł się sektor konsumencki. Pomimo oczekiwań na poprawę nastrojów wśród konsumentów, dane nie potwierdzają takiego trendu. Spółki jak LPP i CCC nie pokazały oczekiwanej formy, co częściowo wiąże się z sezonowymi wahaniami popytu. LPP początkowo dynamicznie rosło, ale korekta przyszła wraz z obniżeniem prognoz przez zarząd po weryfikacji ambitnych planów. Podobnie notowania CCC osłabły – obecnie wycena jest o 10 proc. niższa niż na początku roku, a od majowych szczytów aż o ponad 30 proc.

Wyzwania dla wybranych spółek

Cyfrowy Polsat początkowo notował mocne wzrosty, ale konflikty właścicielskie obniżyły zaufanie inwestorów, co przełożyło się na korektę kursu.
Notowania niektórych firm skorygowały się pod wpływem groźby wejścia nowych graczy z zagranicy lub niekorzystnych doniesień.
Mimo imponujących wyników banków, zdarzały się spółki, których walory nie powtórzyły poprzednich sukcesów, a wypłata dywidendy nie zrekompensowała inwestorom spadków kursów.

Perspektywy rynku do końca 2025 roku

Ostatnie miesiące pokazują dużą siłę indeksu WIG, osiągającego nowe rekordy. Utrzymujący się napływ środków do sektora bankowego, bardzo dobre wyniki firm i koncepcje dotyczące nowych rozwiązań oszczędnościowych sprzyjają krajowej giełdzie. Wpływ na nastroje mogą mieć także kwestie polityczne, szczególnie w kontekście sytuacji w Ukrainie i relacji ze Stanami Zjednoczonymi.

Jeśli utrzyma się trend wzrostowy, roczna stopa zwrotu indeksu WIG może wynieść około 40 proc., co stanowiłoby jeden z najmocniejszych wyników w historii GPW. Potencjał do dalszych wzrostów wydaje się ograniczony przez wysokie wyceny i wyprzedzające dyskontowanie przyszłych obniżek stóp procentowych. Jednak krajowy rynek akcji pozostaje w dobrej kondycji, a faza stabilizacji na wysokich poziomach może potrwać do 18 miesięcy. W tym czasie lepiej mogą radzić sobie średnie i małe spółki, które znajdą większe pole do popisu niż te z najwyższą kapitalizacją.

„`