„`html
Analitycy brokera przeanalizowali 25 przedsiębiorstw działających w europejskim sektorze zbrojeniowym oraz lotniczym. Pomimo dynamicznych wzrostów notowań tych spółek w efekcie tegorocznego trendu wzrostowego na rynku zbrojeniowym, eksperci uważają, że niektóre firmy wciąż prezentują się jako atrakcyjne inwestycje.
Wyższe nakłady na obronność w Europie
Specjaliści podkreślają, że europejscy producenci uzbrojenia są głównymi beneficjentami rosnących inwestycji w rozwój potencjału obronnego państw. W ich opinii, mimo istotnego wzrostu cen akcji w ostatnich dwunastu miesiącach, branża obronna i lotnicza w Europie wykazuje dalszy potencjał wzrostowy, który napędza korzystna dynamika nowych zamówień.
Przykłady takich działań to przyjęcie przez Niemcy budżetu obronnego na rok 2026 na poziomie 108 mld euro oraz start wypłat z programu SAFE Unii Europejskiej, przekraczających 150 mld euro, które mają się rozpocząć w pierwszym kwartale 2026 roku. Oznacza to, że kolejne pozytywne informacje dla branży są spodziewane zarówno w krótkim, jak i średnim terminie. Co ważne, znaczna część tych środków trafi bezpośrednio do europejskich przedsiębiorstw zbrojeniowych.
Kryteria wyboru atrakcyjnych spółek
Wśród najważniejszych czynników decydujących o inwestycyjnej atrakcyjności firm, analitycy wskazują:
- Dużą ekspozycję na rynek europejski przy jednoczesnym znaczącym udziale zysków pochodzących z działalności obronnej.
- Specjalizację w zaawansowanych systemach zintegrowanych (takich jak komunikacja, wykrywanie, obrazowanie, cyberbezpieczeństwo) oraz w komponentach technologicznych o wysokim progu wejścia na rynek.
- Posiadanie technologii podwójnego zastosowania, ze szczególnym uwzględnieniem technologii obronnych w perspektywie krótkoterminowej.
- Potencjał do konsolidacji rynku, co sprawia, że zarówno rynkowi potentaci o silnej pozycji, jak i innowacyjne mniejsze przedsiębiorstwa mogą liczyć na wzrost wartości.
Uwzględniając powyższe czynniki oraz nadal umiarkowane wyceny, jako szczególnie obiecujące wskazano takie firmy jak:
- Leonardo (Włochy) – koncern zbrojeniowy, producent m.in. śmigłowców wielozadaniowych i myśliwców.
- Rheinmetall (Niemcy) – lider w produkcji czołgów Leopard i Abrams.
- Indra Sistemas (Hiszpania) – dostawca nowoczesnych rozwiązań technologicznych dla systemów obrony.
Dodatkowo, atrakcyjne są również takie spółki jak Thales, Saab, Kongsberg, Dassault Aviation, Exosens, Theon oraz Exail.
Wycena europejskiego sektora a konkurencja zza oceanu
Według analiz, przedsiębiorstwa europejskie z branży lotniczej i obronnej są obecnie wyceniane o 20% taniej w porównaniu do swoich amerykańskich odpowiedników (wskaźnik C/Z’2026 – 26x względem 31x). Różnica ta zwiększa się do 32%, jeśli rozpatruje się jedynie spółki o kapitalizacji powyżej 10 mld euro (C/Z’2026 – 27x w stosunku do 34x).
Trwała hossa na europejskim rynku zbrojeniowym
Systematyczny wzrost wydatków na modernizację armii oraz rozwijanie infrastruktury wojskowej w całej Europie znacząco poprawił perspektywy rozwoju przemysłu zbrojeniowego na kontynencie. Tendencja ta znalazła swoje odzwierciedlenie w rosnącej wartości akcji firm związanych z sektorem.
Przełomowym momentem była pierwsza fala wzrostów tuż po rozpoczęciu konfliktu w Ukrainie w lutym i marcu 2022 roku. Jednak najbardziej wyraźne i dynamiczne zwyżki przypadły na rok 2025, kiedy decydenci w Europie postanowili postawić na samowystarczalność w kwestii bezpieczeństwa.
Największe korzyści z obecnej sytuacji czerpią giganci dostarczający uzbrojenie, tacy jak Rheinmetall (Niemcy), BAE Systems (Wielka Brytania), Thales (Francja), Saab (Szwecja) i inne. Warto także zwrócić uwagę, że MSCI Europe Aerospace and Defense Index, reprezentujący sektor zbrojeniowy i lotniczy, od początku 2025 roku zanotował wzrost przekraczający 83%. Niektóre firmy, jak wspomniane już wcześniej Rheinmetall, Leonardo czy Saab, mogą pochwalić się nawet trzycyfrowymi stopami zwrotu w tym okresie.
„`
O autorze
