„`html
Rynek inwestycji wysokiego ryzyka w Polsce nadal zmaga się z trudnościami. Chociaż przepływ kapitału nieco się zwiększył, nie można jeszcze mówić o przełamaniu negatywnego trendu. Rok 2025 miał przynieść dużą zmianę w tym obszarze, jednak na razie rynek nie odzyskał impetu. Sytuacja ta nie dotyczy wyłącznie Polski – na świecie finansowanie przez fundusze VC w pierwszym kwartale wyniosło 113 miliardów dolarów, osiągając najlepszy rezultat od połowy 2022 roku, w dużej mierze dzięki rekordowej rundzie fundraisingowej OpenAI o wartości aż 40 miliardów dolarów.
Obraz rynku w Polsce i Europie
Zgodnie z danymi Crunchbase, w tym czasie finansowanie venture capital w Europie utrzymało się na stabilnym poziomie 12,6 miliarda dolarów, przy czym udział europejskich inwestycji w światowym rynku VC spadł do 11%. W Europie Środkowo-Wschodniej doszło do spadku liczby inwestycji o niemal 25% rok do roku. W Polsce, według danych Polskiego Funduszu Rozwoju, w kwietniu i maju odnotowano zaledwie 16 transakcji na łączną kwotę około 140 milionów złotych. Na ostateczny bilans czerwca jeszcze trzeba poczekać, jednak dla porównania: w pierwszym kwartale doszło do 36 rund na 444 miliony złotych, a w drugim kwartale – 39 transakcji o wartości 527 milionów złotych.
Największe inwestycje i polski akcent
Wśród najistotniejszych europejskich rund inwestycyjnych przeważają firmy z Wielkiej Brytanii, Francji i Niemiec: fintech Pennylane z Paryża zebrał 75 mln euro, Hawk z Monachium – 49,4 mln euro, a londyński Navro – 36,2 mln euro. Pod względem wartości inwestycji w maju Polska pozostawała daleko za czołówką, z sumą zaledwie 12 mln złotych. Wyjątkiem był start-up Pleso Therapy z obszaru zdrowia psychicznego, który zebrał 4,5 mln zł od inwestorów, w tym TA Ventures oraz boksera Oleksandra Usyka. Ponadto fundusz Hard2beat przeprowadził trzy inwestycje, przekazując 7,5 mln zł spółkom Neuromedical, Defguard oraz DefendEye, ratując tym samym wizerunek polskiego rynku VC w te miesiące.
Pleso Therapy jako wzór synergii
Rozwijanie nowych technologii wymaga współpracy między biznesem, nauką, przemysłem i państwem. Przykładem udanego projektu jest Pleso Therapy – start-up z potencjałem do zrewolucjonizowania rynku terapii psychologicznej w Europie. Jak podkreśla Viktoriya Tihipko z TA Ventures, sukces w Polsce pokazuje zdolność firmy do adaptacji na wymagających rynkach. Łukasz Owczarek ze StartMart CEE zauważa, że inicjatywa ta dobrze wykorzystuje synergię technologii, wizji i lokalnego wsparcia, co przełożyło się na tysiące klientów oraz ponad 150 tys. sesji terapeutycznych. Największy udział w sprzedaży platformy generuje właśnie polski rynek. Ambicją Pleso Therapy jest dalsza ekspansja na Zachód, przy czym Polska stanie się bazą do rozszerzenia działalności. Liderka firmy, Liliana Matsarina, podkreśla rosnącą świadomość Polaków w zakresie korzystania z profesjonalnej pomocy psychologicznej i dąży do uzyskania pozycji lidera na rodzimym rynku.
Kluczowe zmiany i nowe inicjatywy inwestycyjne
Kwiecień na rynku VC w Polsce przyniósł większą aktywność niż maj – doszło wtedy do dziesięciu transakcji o wartości przynajmniej 127 mln złotych. Do największych transakcji w regionie trafiły m.in. estoński UP Catalyst z finansowaniem 18 mln euro i bułgarski Lace – ponad 12 mln euro. W Polsce, Xtreme Fitness Gyms sprzedał mniejszościowy pakiet za 43 mln zł, a firma Ingenix.ai uzyskała 38 mln zł od funduszy Inovo.vc i OTB Ventures.
Nowe trendy i szanse dla inwestorów VC
Czerwiec rysuje się korzystnie pod względem nastrojów i nowych projektów. Szczególną uwagę zwraca pierwsza regulowana emisja akcji prostej spółki akcyjnej (PSA), w ramach której start-up Reclimb – rozwijający innowacyjną robotyczną ściankę wspinaczkową HighWall dla profesjonalistów – chce pozyskać 1,5 mln zł. Na początku akcji udziałowcom udało się już zebrać niemal połowę tej kwoty. Projekt jest wspierany przez takie nazwiska jak Aleksandra Mirosław, Miłka Raulin czy Marcin Pery. PARP przyznał spółce ponad 13 milionów złotych dofinansowania ze względu na światowy poziom innowacyjności rozwiązania.
W sektorze AI na pozytywną prognozę dla czerwca wpływa również sukces Baseig, specjalizującego się w AI-commerce, który zakończył emisję akcji z sukcesem, pozyskując pełną zakładaną kwotę – 2 mln zł. Spółka działa już na ponad 20 rynkach, a prezes Kamil Stanek zapowiada dalszy wzrost i debiut na NewConnect.
- Znaczącą inwestycją była runda ReSpo.Vision – firma rozwijająca technologię 3D oraz rozpoznawanie obrazu dla klubów sportowych (korzystają z niej np. PSG, Chelsea) otrzymała 18 mln zł od funduszy Vinci i Smartlink Partners oraz inwestorów prywatnych, w tym Jana Bednarka i Marcina Żukowskiego.
- Pojawienie się nowych funduszy VC podnosi optymizm wobec drugiej połowy roku: przykład stanowi Formative, który już na początku działalności zawarł umowy na 10 mln zł inwestycji w pięć start-upów.
- Nowy fundusz Movens Fund 2 zamknął pierwszą rundę zbierania środków, z docelowym kapitałem wynoszącym 60 mln euro, by wspierać start-upy na późniejszych etapach rozwoju.
Pozytywne sygnały płyną również z sektora sztucznej inteligencji. Według analiz, wartość transakcji AI w pierwszym kwartale 2025 roku była trzykrotnie wyższa niż rok wcześniej, a sama branża przyciągnęła 73 mld dolarów inwestycji w ponad 2100 transakcjach. Największe środki płyną głównie do spółek w USA, ale dynamiczny wzrost jest widoczny globalnie. Inwestycje takie jak 40 mld dolarów od SoftBanku dla OpenAI, 3,5 mld dolarów dla Anthropic czy 15 mld dolarów od Meta dla Scale AI pokazują skalę zainteresowania tym rynkiem.
Powyższe dane jasno wskazują, że technologie związane ze sztuczną inteligencją staną się głównym magnesem dla inwestorów w kolejnych miesiącach i latach. Już od stycznia do czerwca zauważalny jest wzrost finansowania, przekraczający wartość inwestycji z pierwszej połowy 2024 roku, a większość środków trafia do firm amerykańskich. Powrót optymizmu na rynku VC będzie zależeć od dalszego rozwoju dynamicznie rosnących branż oraz skutecznego wsparcia innowacyjnych przedsiębiorstw.
„`
About the Author
