„`html
Sezon wyników za III kwartał w sektorze ochrony zdrowia
Rozpoczął się czas publikacji raportów za trzeci kwartał, jednak spółki związane z ochroną zdrowia wciąż nie zaprezentowały pełnych wyników inwestorom. Firmy biotechnologiczne, które skupiają się wyłącznie na tworzeniu nowych leków, zostały pominięte w analizie ze względu na brak stałych przychodów, wysokie nakłady na badania oraz głównie stratny charakter działalności – wyniki finansowe mają tutaj mniejsze znaczenie dla oceny potencjału tych podmiotów.
Analiza koncentruje się więc na producentach i dystrybutorach sprzętu medycznego, firmach oferujących diagnostykę oraz podmiotach odpowiedzialnych za dystrybucję leków. Które spośród nich będą mogły się pochwalić satysfakcjonującymi rezultatami w tym sezonie?
Prognozowane sukcesy – Diagnosticzne i sprzętowe spółki na plusie
Do firm, które mogą zaliczyć zakończony kwartał do bardzo udanych, należy m.in. Diagnostyka. Debiutant tego roku już w pierwszym półroczu zaprezentował imponujące wzrosty zarówno przychodów, jak i zysków, co było wynikiem sukcesów organicznych oraz przejęć. Według opinii analityków dobre tendencje mają być kontynuowane także obecnie.
- Spodziewany jest ponad 20% wzrost przychodów rok do roku, a nawet nieco szybszy wzrost niż w dwóch pierwszych kwartałach 2025 roku. Wpływ na to mają mieć większa liczba wykonywanych badań, podwyżki cen oraz akwizycje w zakresie diagnostyki obrazowej.
- Prognozuje się przychody rzędu 601 mln zł oraz EBITDA na poziomie 155 mln zł.
- Zakończony program „Profilaktyka 40+” nie powinien negatywnie wpłynąć na wyniki spółki, ponieważ jego miejsce zajął dobrze przyjęty program „Moje Zdrowie”.
- Wzrost kosztów osobowych związany z podwyżkami płac w sektorze ochrony zdrowia jest przewidywany, jednak rentowność powinna lekko się poprawić w stosunku do poprzedniego roku.
Znacznej poprawy można oczekiwać także po wynikach Synektiki, która wchodzi właśnie w okres dużych realizacji kontraktów wspieranych środkami z KPO.
- Synektika, jako dystrybutor sprzętu medycznego, w tym robotów da Vinci, konsekwentnie powiększa portfel zamówień i wprowadza na rynek nowe produkty, jak nowa generacja robotów da Vinci i urządzenia do robotyzacji aptek szpitalnych.
- Rośnie liczba obsługiwanych urządzeń, co zapewnia spółce powtarzalne, wysokomarżowe przychody.
- Oczekuje się wyraźnej poprawy wyników zarówno w trzecim, jak i czwartym kwartale, a także mocnych wyników w pierwszej połowie 2026 roku. Istotnym czynnikiem wzrostu jest intensywne wydatkowanie środków przez szpitale korzystające z KPO.
Optymistyczne prognozy dotyczą także Voxela, podmiotu działającego na rynku diagnostycznym.
- Spodziewane są wzrosty wolumenów badań w kwartale oraz poprawa rentowności dzięki wyższym wycenom badań refundowanych.
Wyniki gorsze rok do roku – wyzwania dla wybranych spółek
Spółki z problemami – bez poprawy względem poprzedniego roku
Nie wszystkie firmy mogą jednak liczyć na poprawę wyników względem zeszłego roku. W gronie tych, które mogą wykazać słabsze rezultaty, znalazły się m.in. Celon Pharma, Neuca oraz Synthaverse.
- Celon Pharma powinna nadal notować wzrosty w segmencie generycznym, jednak koszty prac badawczych w części innowacyjnej równoważą te efekty. Negatywny wpływ na wyniki ma także udział w stracie jednostki stowarzyszonej.
- Neuca może wykazać wzrosty w segmentach hurtowym, farmaceutycznym czy jako operator medyczny, ale problemy rynku badań klinicznych wciąż powodują presję na rezultaty grupy.
- W Synthaverse negatywny wpływ mają niskie wolumeny szczepionki zamawianej przez Ministerstwo Zdrowia oraz spadek w segmencie tradycyjnym. Firma skupia się obecnie na rozwijaniu swojego kluczowego produktu – Onko BCG.
Podsumowanie trendów rynkowych
Obecny sezon publikacji wyników za III kwartał udowadnia, że część spółek z sektora ochrony zdrowia nadal korzysta ze wzmożonego popytu i sprzyjających okoliczności rynkowych, natomiast inne wciąż muszą zmagać się z wyzwaniami, które wpływają na ich wyniki finansowe. Największy potencjał wykazują obecnie firmy związane z diagnostyką oraz nowoczesnym sprzętem medycznym, które rozwijają ofertę i skutecznie zwiększają przychody ze sprzedaży nowatorskich usług i urządzeń.
„`
O autorze
