„`html
Ostatnie miesiące przyniosły falę informacji o wielkoskalowym finansowaniu, jakiego polskie banki udzieliły przedsiębiorstwom. Szczególnie imponujące są ogłaszane kwoty, które towarzyszą tym transakcjom.
Kluczowe kontrakty w sektorze obronnym i energetycznym
Jedną z najbardziej znaczących transakcji była umowa związana z sektorem obronnościowym. Pod koniec grudnia Santander Bank Polska ogłosił zaangażowanie w finansowanie jednego z głównych kontraktów dla polskiej armii – chodzi o dostawę systemu uzbrojenia K2 od koreańskiego Hyundai Rotem Co. Wartość tego kontraktu to niemal 6,5 mld dolarów (ok. 23 mld zł). Umowy kredytowe zostały zawarte pomiędzy BGK, Banco Santander, Santander BP oraz koreańskim bankiem rozwoju KEXIM.
Na rynku energetycznym także pojawiły się rekordowe finansowania. PKO BP i Pekao uczestniczą w projekcie budowy nowych bloków gazowo-parowych w Elektrowni Kozienice realizowanym przez spółkę z grupy Enea. Wartość tego kredytu osiągnęła aż 6,5 mld zł, co stanowi największą transakcję typu project finance w historii konwencjonalnej energetyki w Polsce. Dodatkowo, spółka ZE PAK zdobyła 2,2 mld zł na budowę nowych bloków w Turku, KGHM pozyskał 1,6 mld zł (w ramach obligacji korporacyjnych), a Orlen – 2 mld zł.
Handel i usługi z rekordowym wsparciem
Znaczące wsparcie finansowe uzyskała także Grupa LPP – czołowy producent odzieży i właściciel takich marek jak Reserved. Łączna wartość pozyskanych przez firmę środków to aż 13,5 mld zł, jest to największe finansowanie dłużne spółki notowanej na GPW bez udziału Skarbu Państwa i jedna z największych tego typu transakcji w regionie Europy Środkowo-Wschodniej w 2025 roku. Umowa obejmuje:
- kredyt inwestycyjny do 0,5 mld euro,
- kredyt odnawialny do 2,8 mld zł,
- ramową umowę finansowania do 2,4 mld dolarów.
Konsorcjum finansujące LPP składa się z 21 banków, w tym PKO BP, Pekao, Santander Bank Polska, Credit Agricole, BNP Paribas, ING, UniCredit, HSBC czy EBOR. Grupa Żabka zapewniła sobie 3,5 mld zł finansowania, a Grupa Allegro – 6 mld zł. Finansowanie Allegro pochodzi z kilku banków, w tym dwóch chińskich instytucji, które prowadzą działalność w Polsce.
Wzrost znaczenia konsorcjów i kapitału zagranicznego
Analizując strategie banków oraz firm giełdowych, wyraźnie widać rosnącą rolę konsorcjów bankowych, które często współtworzą międzynarodowe instytucje. Działanie te pozwala rozdzielić ryzyko pomiędzy większą liczbę banków – pojedyncza instytucja nie chce lub nie może podejmować się tak dużych zobowiązań wobec pojedynczego klienta zarówno przez regulacje kapitałowe, jak i względy ostrożnościowe. Taka struktura jest korzystna zarówno dla banków, jak i przedsiębiorstw, a udział zagranicznego kapitału umożliwia często uzyskanie bardziej atrakcyjnych warunków finansowych.
Czy wielkie finansowania zwiastują wzrost inwestycji?
Kluczowe pytanie dotyczy tego, czy obserwowany wzrost wartości i liczby dużych transakcji finansowych oznacza odrodzenie inwestycji w sektorze prywatnym oraz wzrost popytu na kredyty wśród firm. Zarówno pod względem stopy inwestycji prywatnych, jak i wartości kredytów dla firm Polska pozostaje w tyle za unijną średnią, jednak oczekuje się przyspieszenia tego procesu.
Ostrożne prognozy ekspertów
Eksperci pozostają jednak sceptyczni wobec tezy, że mamy do czynienia z początkiem inwestycyjnego boomu. Zwracają uwagę, że choć wartość kredytów korporacyjnych faktycznie wzrasta, to zawierane umowy niekoniecznie przekładają się na nowe inwestycje – część z nich dotyczy refinansowania już istniejącego zadłużenia lub finansowania działalności bieżącej. Pod koniec roku tradycyjnie podpisywane są umowy kredytowe zamykające bieżące bilanse firm i banków oraz zabezpieczające finansowanie na kolejny rok.
Zgodnie z analizami, pojedyncze rekordowe kontrakty nie przesądzają jeszcze o przełomie dla polskiej gospodarki. Eksperci wskazują, że kondycja rynku inwestycji i kredytów wymaga znacznie wyższych wzrostów, niż te obserwowane obecnie na poziomie około 10% rocznie.
„`
O autorze
