„`html
Obecny obraz rynku może wywoływać nieznaczny niepokój, jeśli spojrzeć na główne indeksy giełdowe. Kluczowe znaczenie ma trwająca od kilku tygodni rotacja kapitału z sektora technologicznego, napędzana rozczarowaniami związanymi z firmami takimi jak Oracle czy Broadcom, choć szczególnie w tym ostatnim przypadku reakcja wydaje się przesadzona. Głębsza analiza rynku pokazuje lepszą kondycję: szerokość rynku uległa poprawie, a zainteresowanie ryzykiem pozostaje wysokie, o czym świadczy aktualna popularność srebra.
Sytuacja w tle i perspektywy na przyszłość
Obecnej przecenie na rynku akcji towarzyszą liczne wątpliwości wokół OpenAI, jednak nie wydaje się, aby w 2026 roku mogły one doprowadzić do czegoś więcej niż poważniejsza korekta. Nie przewiduję, żeby zakończenie obecnej fali wzrostowej branży AI nastąpiło z powodu zmiany jej dotychczasowego lidera.
Trudności w prognozowaniu na 2026 rok
Przewidywanie wyników na rok 2026 będzie trudne, ponieważ kalendarz nie wydaje się mieć tu decydującego znaczenia. Gdyby trzeba było oszacować stopę zwrotu z MSCI All-Country World Index, wskazałbym na jednocyfrowy wzrost. Wydarzenia roku raczej będą rozgrywać się wokół korekty rzędu 10-20 procent, której spodziewam się w pierwszym półroczu.
Krótkoterminowe oczekiwania
Oczekuję wzrostów pod koniec grudnia i w styczniu. Prawdopodobnie w marcu można się spodziewać spadku wartości dodanej, ponieważ inwestorzy będą wyczekiwać tego miesiąca z obawą.
Obserwacje z polskiego rynku
Listopad przyniósł istotne wydarzenia na polskiej giełdzie, przede wszystkim widoczne napływy do funduszy inwestycyjnych skupionych na akcjach krajowych. Mimo chwilowych, lecz łagodnych spadków indeksów, inwestorzy nie zostali zniechęceni. Aktualnie strategia inwestowania w krajowe mniejsze i średnie spółki wydaje się jedną z bardziej rozsądnych.
Podsumowanie roku 2025 i prognozy na przyszłość
- Wzrost Orlenu o 112%
- Wzrost sektora energetycznego o 58%
- Trudny rok dla aktywnych zarządzających aktywami
- Nadchodzący rok może przynieść przeciwstawne tendencje
Bessa na GPW powinna wejść w dojrzalszą fazę, z większym udziałem inwestorów detalicznych w potencjalnych wzrostach.
Sytuacja na rynkach zagranicznych
Zachowanie rynków wschodzących nie powinno stanowić przeszkody. Chiny oraz Indie wydają się prezentować rozsądną perspektywę z różnych powodów – Chiny próbują dołączyć do wyścigu AI, a Indie wyróżniają się na tle ostatnich dekad. Taiwan Semiconductors pozostaje wartościowym wyborem podczas hossy w sektorze technologicznym i jego znaczenie w indeksie jest porównywalne z Koreą. Najwięcej obaw budzi natomiast rynek w Seulu, choć jest on dość egzotyczny z punktu widzenia polskich inwestorów.
„`
O autorze
