„`html
Wyniki rynku obligacji korporacyjnych w ostatnich latach
W 2023 roku łączna wartość wyemitowanych obligacji korporacyjnych (z wyłączeniem instytucji bankowych i spółek zależnych banków) osiągnęła poziom 15,8 mld zł. Rok wcześniej rynek ten był wyceniany na 7,7 mld zł, natomiast w 2021 roku wynosił 16 mld zł. Wynik z 2025 roku obrazuje dynamiczne odbicie rynku po znaczącym spadku w roku 2022 – wartość emisji wzrosła od tego momentu ponad dwukrotnie.
Zmiany w liczbie przeprowadzanych ofert
Obserwując kolejne lata, zauważalny jest jednak spadek liczby realizowanych emisji obligacji: w 2021 roku było ich 378, w 2022 r. – 288, w 2023 r. – 313, a w 2025 roku zaledwie 241. Liczba emisji ustabilizowała się w przedziale 235-240 na przestrzeni 12 miesięcy, co może sugerować, że jest to minimalny poziom, poniżej którego rynek raczej nie zejdzie, jeśli nie wystąpią nieprzewidziane okoliczności znacząco zmieniające nastroje inwestorów.
Mniejsza liczba emisji przy rekordowej wartości rynku to oznaka stopniowego powrotu do zdrowia. Główną przyczyną tej zmiany jest zanikanie niewielkich emisji o wartości do 10 mln zł, które historycznie były najczęściej obarczone ryzykiem niewypłacalności – w szczytowych latach co czwarta złotówka nie wracała do inwestujących. Jednocześnie rośnie ilość dużych ofert przekraczających wartość 500 mln zł:
- W IV kwartale Orlen przyciągnął 2 mld zł na polskim rynku,
- KGHM zabezpieczył finansowanie o wartości 1,6 mld zł,
- Pepco przeprowadziło emisję na 600 mln zł.
W poprzednich kwartałach aktywność wykazywały także prywatne spółki, takie jak Allegro, Benefit Systems i Żabka (po 1 mld zł każda), a operator sieci Play zdobył 700 mln zł. Duże emisje z nawiązką rekompensowały spadek liczby mniejszych ofert.
Średnia wartość emisji na rekordowym poziomie
Odnotowano historycznie najwyższą średnią wartość pojedynczej emisji obligacji korporacyjnych – przekroczyła ona 74 mln zł, co stanowi niemal trzykrotny wzrost względem roku 2022 i aż o 37% przewyższa średnią z 2024 roku, który również należał do udanych dla rynku.
Udział inwestorów indywidualnych na rynku obligacji
Nie wszyscy inwestorzy mieli jednak szansę uczestniczyć w licznych ofertach. Wartość emisji kierowanych do osób fizycznych na podstawie prospektów emisyjnych spadła z 1,7 mld zł do 1,35 mld zł (pomijając listy zastawne PKO Banku Hipotecznego). Również liczba tego typu emisji zmniejszyła się – z 33 do 19. Udział takich emisji w całkowitym rynku obniżył się z 11,9% do 7,6%, co wynika z coraz większej specjalizacji i profesjonalizacji rynku obligacji.
Możliwości dla inwestorów indywidualnych
Pomimo mniejszego udziału emisji dedykowanych inwestorom indywidualnym, ta grupa miała nadal dostęp do innych rodzajów ofert – zarówno szeroko dostępnych poprzez memorandum, jak i niektórych emisji skierowanych do zamkniętego grona odbiorców, o ile dysponowali wystarczającym kapitałem. Największe emisje trafiały do szerszego grona po wejściu na Catalyst, co oznaczało, że możliwości lokowania środków w obligacjach firmowych w 2025 roku stały się dla indywidualnych inwestorów ograniczone.
„`
O autorze
