„`html
Wśród setek funduszy akcyjnych dostępnych w tym roku, jedynie około dziesięciu (nie uwzględniając funduszy zarabiających na spadkach indeksów) odnotowało ujemny wynik od początku roku. Większa część z nich wygenerowała jednak tylko niewielkie zyski, choć średnie zwroty w tej klasie aktywów najczęściej są dwucyfrowe. Taka sytuacja często wynika z umocnienia złotego, zwłaszcza tam, gdzie nie zabezpieczono ryzyka walutowego. Bywa także, że fundusze będące jeszcze niedawno liderami, aktualnie przeżywają trudniejsze chwile.
Kiedy mocny złoty wpływa na wyniki funduszy
Listopad przyniósł korektę na giełdach, ale do końca października wszystkie główne grupy funduszy akcyjnych odnotowywały średnio dwucyfrowe stopy zwrotu. Wśród nich najsłabiej wypadały fundusze akcji amerykańskich, których przeciętny wynik wynosił 10,6%, podczas gdy indeks S&P 500 wzrósł w tym czasie o 16,3%. Jeszcze wyższy wzrost zanotował Nasdaq, skupiający kluczowe amerykańskie spółki.
Aktualnie, według ostatnich wycen, aż trzy fundusze akcji amerykańskich prezentują roczną stratę: Pekao Akcji Amerykańskich (-4,8%), Esaliens Spółek Innowacyjnych (-2,44%), a BNP Paribas Akcji Wzrostowych USA znajduje się tuż poniżej zera. Spośród 15 funduszy tylko sześć osiągnęło wynik przekraczający 10%. Takie rezultaty są w dużej mierze skutkiem umacniania się złotego wobec dolara, które w tym roku przekroczyło 10%.
Pekao TFI wskazuje, że przy braku zabezpieczenia walutowego wpływ kursów walutowych na wynik w złotówkach może być znaczący. Olaf Pietrzak z Esaliens TFI szacuje, iż wzmocnienie PLN odjęło ponad 11 punktów procentowych z wyniku funduszu od początku roku.
Fundusze z najwyższymi i najniższymi wynikami
Fundusz, który może pochwalić się najlepszym wynikiem wśród amerykańskich akcji to w tym roku Generali Akcje Value (14,27%), gdzie zarządzający ograniczali ryzyko walutowe. Z kolei poza funduszami amerykańskimi, także inne fundusze inwestujące globalnie wypadły słabo. Allianz India Equity stracił 11,8%, mimo że indeks indyjskiej giełdy zyskał 8%. Ten fundusz należy do tzw. master feeder – inwestuje głównie za pośrednictwem zagranicznego produktu. Fundusz akcji europejskich Allianz Europe Equity Growth Select zanotował blisko 10-procentową stratę.
- Goldman Sachs Globalny Odpowiedzialnego Inwestowania
- Skarbiec Top Brands
- Investor Nowych Technologii, z wynikiem 0,8% nad kreską
Fundusz Skarbiec Top Brands może jeszcze poprawić swoją pozycję, gdyż jego największą inwestycją na koniec września były akcje Alphabetu, jednej z najlepiej radzących sobie spółek. W Investor Nowych Technologii największą pozycję stanowiła Nvidia.
Niski wynik nie zawsze odzwierciedla aktualną sytuację funduszu – przykładem jest Caspar Akcji Globalny Megatrendy. W tym roku osiągnął zaledwie 0,2%, jednak po zmianie strategii w II kwartale radzi sobie znacznie lepiej względem indeksu.
Polskie fundusze akcyjne – od liderów do outsiderów
Szczególnej uwagi wymagają fundusze skupione na polskich spółkach. Warszawska giełda należy do najmocniejszych w tym roku, a indeks WIG pobił niedawno swoje rekordy. Dodatkowo, perspektywa zakończenia wojny na Ukrainie jest odbierana przez rynek optymistycznie. Na przestrzeni roku WIG wzrósł o 39%.
Fundusze ze zmienną skutecznością
Dane z funduszy akcji krajowych nie uwzględniają jeszcze najnowszych zwyżek, ale w wielu przypadkach i tak nie poprawiłyby one ich pozycji. Przykładem jest mBank Innowacji PL, który po zeszłorocznej bardzo dobrej pozycji, w tym roku osiąga zaledwie 4,88% wzrostu – plasując się na końcu zestawienia. Jest to wynik o 19,5 punktu procentowego niższy od średniej grupy, a także gorszy od WIG-u aż o 32 punkty procentowe. Udział spółek technologicznych w portfelu funduszu (27%) oraz finansowych (7%) może tłumaczyć jego słabsze wyniki, zwłaszcza gdy obecna hossa na GPW napędzana jest głównie przez banki.
Fundusz Skarbiec Małych i Średnich Spółek również nie zalicza tego roku do udanych. Po zeszłorocznym wysokim miejscu, obecnie przynosi jedynie 6,5% zysku, co wobec lidera oznacza dystans aż 49 punktów procentowych.
Zmiana zainteresowania inwestorów
Wyniki października pokazują poprawę nastawienia inwestorów do funduszy związanych z rynkiem akcji. Wzrosty indeksów oraz spadające stopy procentowe zaczynają zachęcać do poszukiwania bardziej ryzykownych form lokowania kapitału. Fundusze akcji polskich po raz pierwszy od półtora roku zanotowały dodatni bilans napływów, poprawiając się o 180 mln złotych miesiąc do miesiąca. Łącznie z funduszami akcji zagranicznych zwiększenie aktywów wyniosło 500 mln zł, osiągając najwyższy poziom od czterech lat. Pozostałe kategorie powiązane z rynkiem akcji zanotowały poprawę o 70 mln złotych miesiąc do miesiąca.
Według szacunków, towarzystwa funduszy inwestycyjnych dokonały w październiku zakupów akcji na GPW za około 488 mln złotych.
„`
O autorze
