„`html
Wyzwania przed funduszami polskich akcji w 2024 roku
W bieżącym roku fundusze inwestujące w polskie akcje mają trudności z przewyższeniem swoich benchmarków, co stanowi kluczowy warunek do naliczenia opłaty za osiągnięty wynik. Dla osób zainteresowanych perspektywą inwestowania w fundusze pasywne, obecna sytuacja krajowego rynku może być jednym z najsilniejszych argumentów przemawiających na ich korzyść. Niestety, nie jest to dobry czas dla zarządzających aktywnymi funduszami akcji krajowych.
Indeks szerokiego rynku w Polsce wzrósł w tym okresie o 36,4%. Tymczasem średni zwrot z funduszy akcji polskich uniwersalnych kształtuje się prawie 10 punktów procentowych niżej. Według wyliczeń przeprowadzonych przez Analizy.pl, spośród 34 analizowanych funduszy tego segmentu, jedynie jeden w tym roku wykazał wynik lepszy niż swój benchmark.
Benchmarki i strategie porównawcze funduszy
Fundusze akcji polskich uniwersalnych stosują różne wskaźniki odniesienia. Najczęściej używanym benchmarkiem jest szeroki indeks WIG, jednak niektóre fundusze porównują swoje wyniki także z mWIG40, WIGdiv czy też włączają częściowo WIBOR bądź WIBID do swojego portfela wzorcowego.
Warto zauważyć, że na tle trudnej konkurencji coraz większą popularność na rynku zdobywają strategie pasywnego inwestowania. W efekcie wyniki tych funduszy są coraz częściej wzorem do naśladowania dla reszty.
Liderzy i outsiderzy wśród funduszy akcji polskich
W 2024 roku najlepszy wynik inwestycyjny uzyskał fundusz PKO Akcji Rynku Polskiego, którego stopa zwrotu od początku roku do 24 lipca osiągnęła 38,2%. Oznacza to, że fundusz ten pokonał swój benchmark o 3,6 punktu procentowego. Jest to jedyny fundusz z tej grupy, który wypracował przewagę nad swoim portfelem wzorcowym, mimo że jest zarządzany aktywnie, a jednocześnie pełni funkcję indeksową.
Interesujące jest również to, że PKO Akcji Rynku Polskiego przyciągnął w tym roku nowy kapitał – saldo sprzedaży po pierwszym półroczu przekroczyło 10 mln zł netto. Równie skutecznie naśladują rynek inne fundusze pasywne, takie jak inPZU Akcje Polskie O oraz Beta ETF WIG20TR Portfelowy FIZ.
Największe różnice w osiąganych rezultatach
Pośród wszystkich funduszy akcji polskich uniwersalnych, największy dystans w stosunku do swojego benchmarku w 2024 roku zanotował mBank Innowacji PL. Fundusz ten osiągnął wynik na poziomie 12,7%, co stanowi 23,9 punktu procentowego mniej niż indeks WIG. Mimo to, mBank Innowacji PL również zdołał pozyskać 1,7 mln zł nowych środków netto.
Wśród funduszy tego typu liderem pod względem napływów został VIG/C-Quadrat Akcji, który w pierwszym półroczu roku 2025 zgromadził ponad 20 mln zł nowych środków i uzyskał stopę zwrotu wynoszącą 25%. Na przeciwnym biegunie plasuje się Quercus Agresywny, z którego od początku roku odpłynęło ponad 126 mln zł netto.
Opłaty za wyniki i wytyczne regulacyjne
W 2024 roku TFI pobrały od inwestorów detalicznych zmienne opłaty za wyniki na kwotę 250 mln zł, co oznacza spadek o około 25% względem rekordowego 2023 roku. To jednak wciąż solidny rezultat. Najwięcej z tytułu opłaty za wynik zebrało Pekao TFI, osiągając łączną kwotę ponad 63 mln zł. Drugą pozycję pod względem pobranej success fee zajął Skarbiec TFI z prawie 50 mln zł, a trzecie miejsce przypadło Quercus TFI z sumą opłat dochodzącą do 28 mln zł.
Najczęściej opłatę za wynik nalicza się za wypracowanie stopy zwrotu wyższej niż benchmark. Od stycznia 2022 roku obowiązują wytyczne ESMA oraz standardy IZFiA dotyczące opłat za wyniki funduszy, m.in. ograniczające maksymalną stawkę opłaty do 20% i nakazujące, aby była ona naliczana nie częściej niż raz w roku.
- Fundusze akcji polskich w 2024 mają trudność z pokonaniem benchmarków
- Strategie pasywne pokazują przewagę nad aktywnie zarządzanymi portfelami
- Tylko jeden fundusz imponująco wyprzedził swój benchmark w tym roku
- Mimo wyzwań niektóre fundusze odnotowały napływ nowych środków
- Kwestie opłat za wyniki reguluje od 2022 roku europejskie prawo
„`
O autorze
